La financiación de la IA en Meta, explicada: de la inversión récord a la venta de acciones

Meta gana mucho dinero con la publicidad, pero en 2026 gasta todavía más en inteligencia artificial. Esa diferencia explica por qué, en menos de una semana, la empresa creó una nueva clase de acciones y lanzó una venta de títulos por unos 35.000 millones de dólares. Este explicativo reúne lo que la propia compañía ha comunicado y lo ordena para entender qué cambió y qué viene.

El punto de partida es el tamaño de la inversión. Meta prevé gastar entre 135.000 y 145.000 millones de dólares en 2026 en infraestructura, sobre todo centros de datos, chips y redes. En el tercer trimestre invirtió 34.910 millones, y su flujo de caja libre, lo que queda tras pagar la operación y las inversiones, fue negativo en 2.120 millones. Eso ocurrió aunque los ingresos subieron un 26 %, hasta 64.601 millones. La empresa también anticipó que en 2027 seguirá invirtiendo de forma agresiva.

El 21 de octubre, junto con esos resultados, Meta anunció la creación de acciones Clase C, que cotizarán en bolsa pero no darán derecho a voto. Un comité de consejeros independientes la recomendó para obtener capital, pagar a empleados y financiar posibles compras, y para asegurar que Mark Zuckerberg siga al frente. Ese mismo día la empresa presentó en Delaware su nuevo certificado de constitución, con efecto el 19 de enero de 2027. Después repartirá una acción Clase C por cada acción Clase A y Clase B que exista.

La clave de la Clase C es que separa el dinero del poder. Emitir más acciones con voto podría diluir el control de quienes hoy deciden en la empresa. Con títulos sin voto, la empresa puede vender acciones nuevas sin alterar quién decide. Meta afirma que el reparto inicial no cambia el poder de voto de ningún accionista.

El 26 de octubre llegó el primer uso concreto de ese margen. Meta lanzó una venta de acciones Clase A por 22.500 millones de dólares mediante contratos a plazo, con los que cobra cuando entrega las acciones, hasta noviembre de 2027. En paralelo ofreció unos 12.500 millones en acciones preferentes que se convertirán por sí solas en acciones comunes hacia agosto de 2029. Si para entonces existe la Clase C, esas preferentes se convertirán en acciones sin voto, y los contratos a plazo también podrán liquidarse con ellas.

El plan no termina ahí. La empresa prevé vender de forma gradual en bolsa hasta 60.000 millones en acciones Clase C desde el primer trimestre de 2027. Aclara, eso sí, que aún no firmó ese programa. Al mismo tiempo, defiende su solidez: generó 97.000 millones de dólares de flujo operativo en nueve meses y tiene unos 82.000 millones en efectivo e inversiones. Según Meta, el capital es una fuente más, junto con su caja, la deuda y las alianzas.

Como análisis, la secuencia muestra el dilema de las grandes tecnológicas en esta etapa de la IA. La publicidad financia una parte enorme del gasto, pero no todo, y endeudarse más tiene un límite si se quiere conservar una buena calificación. La salida de Meta es pedir dinero a los inversores sin cederles control. Lo que sigue es el precio final de la emisión, el reparto de la Clase C desde enero de 2027 y el arranque de la venta gradual.