Meta busca 35.000 millones de dólares en acciones para pagar su infraestructura de IA

Meta anunció el 26 de octubre que venderá acciones por unos 35.000 millones de dólares para financiar su gasto en inteligencia artificial. La empresa presenta las nuevas acciones como un complemento de su propio dinero y de su deuda para pagar centros de datos y chips. Además, prepara un segundo programa de hasta 60.000 millones a partir de 2027. Para los accionistas actuales, la consecuencia es que su participación pesará algo menos cuando se emitan las nuevas acciones.

El anuncio llega cinco días después de que Meta presentara sus resultados del tercer trimestre y creara una nueva clase de acciones sin derecho a voto. En aquel momento, la empresa ya dejó claro que esa Clase C servía, entre otras cosas, para obtener capital. Ahora queda claro cuánto y cómo. La compañía calcula invertir entre 135.000 y 145.000 millones de dólares en 2026. En el tercer trimestre, su flujo de caja libre fue negativo porque invirtió más de lo que generó su negocio.

La operación tiene dos partes. La primera es una venta de acciones comunes Clase A por 22.500 millones de dólares mediante contratos de venta a plazo con Morgan Stanley y Goldman Sachs. En este esquema, los bancos colocan hoy las acciones entre inversores, pero Meta no recibe el dinero de inmediato. Lo cobra cuando entrega las acciones, en una o varias fechas que ella elija hasta el 19 de noviembre de 2027.

La segunda parte son unos 12.500 millones en acciones preferentes de conversión obligatoria. Son títulos que pagan un dividendo fijo y que, en una fecha prevista, se convierten por sí solos en acciones comunes. En este caso, la conversión está prevista para alrededor del 15 de agosto de 2029. Si para entonces ya existe la Clase C, se convertirán en esas acciones sin voto. El dividendo y la proporción de conversión se fijarán al cerrar el precio de la emisión.

Tres proveedores de chips aparecen en el anuncio. NVIDIA, AMD y Broadcom indicaron su interés en comprar en conjunto hasta 5.000 millones de dólares de las acciones comunes, al mismo precio que el resto de los inversores. Meta aclara que no son compromisos vinculantes, así que pueden comprar más, menos o nada. Como análisis, estas tres empresas venden chips y redes para centros de datos. Que se ofrezcan a invertir en uno de sus grandes clientes muestra lo entrelazado que está el negocio de la IA.

El programa posterior será una venta continua en bolsa, conocida como programa de mercado abierto, de hasta 60.000 millones en acciones Clase C. Con este método, la empresa vende títulos poco a poco al precio del momento, en lugar de hacerlo en una sola operación. Meta dice que no comenzará antes del primer trimestre de 2027, cuando empiecen a cotizar las acciones Clase C. Aún no firmó ningún acuerdo y advierte que puede no llegar a crearlo.

La empresa justifica el plan en la escala de su apuesta. Dice que pagará la inversión con flujo de caja, deuda de bajo riesgo según las calificadoras, alianzas y capital. Las acciones serán una fuente complementaria. Recuerda que generó 97.000 millones de dólares de flujo operativo entre enero y septiembre, y que al cierre del trimestre tenía unos 82.000 millones en efectivo e inversiones. También señala que construye cuatro grandes clústeres de cómputo con más de un gigavatio de capacidad cada uno y que espera casi duplicar su infraestructura este año.

Como análisis, la combinación de acciones con voto limitado y emisiones grandes permite a Meta conseguir dinero sin que Mark Zuckerberg pierda el control de la empresa. El costo lo asumen los accionistas, que verán repartido el beneficio entre más títulos. Lo próximo será conocer el precio final y los términos de las preferentes, que se fijarán al cerrar la operación. Después llegará el estreno de la Clase C en 2027.